德昌电机控股

摩根士丹利中国工业研究团队近期推出“人形机器人洞察”系列报告之一《人形机器人：一个 5 万亿美元的全球市场》，根据其全球人形机器人模型，预计到 2050 年将有 10 亿台人形机器人投入使用，年收入达 5 万亿美元。

美国银行全球研究分析师报告写道，今年全球人形机器人出货量可能达到 18000 台，并在未来十年实现强劲的出货量增长。他们表示，在人口老龄化、劳动力短缺、AI 技术和产品设计改进的情况下，人形机器人的需求将会不断增长。

他们表示，人形机器人的年出货量可能在 2030 年达到 100 万台，在 2035 年达到 1000 万台。

大和报告称，2025 年很可能将是人形机器人模型发布和应用拓展的一年。分析师表示，关键部件的自产率和成本降低程度都超出了他们的预期。

大和表示，人形机器人供应链的执行器和 AI 算法很可能在短期内成为主要发展领域。他们还说，从长远来看，具身智能技术迭代和场景拓展是重点。他们表示，2025 年将是产品发布年，而 2026 年可能会侧重于小规模生产。

根据TrendForce集邦咨询最新研究，在2025年各机器人大厂逐步实现量产的前提下，预估2027年全球人型机器人市场产值有望超越20亿美元，2024年至2027年间的市场规模年复合成长率将达154%。其中，服务型机器人受惠于生成式AI技术，对市场的吸引力将显著提升。

人型机器人的运动执行能力取决于关键零组件技术，据TrendForce集邦咨询调查，目前人型机器人各项零组件成本占比中，以行星滚柱螺杆占22%最高，其余有复合材料件（含塑料及金属）9%、6D力矩感测器8%，以及空心杯马达占6%等，且零组件领域皆存在一定程度之技术壁垒。预期人型机器人的软硬件供应链将与智能终端设备、工业机器人及无人机供应链高度重叠，目前在此三类供应链具备竞争优势的供应商，未来更容易切入人型机器人市场。

招商证券发布研报称，2025年有望成为人形机器人的量产元年，该行看好人形机器人产业大趋势。

人形机器人产业链相关港股：

优必选(09880)、美的集团（00300）、越疆（02436）

零配件企业：金力永磁(06680)、德昌电机控股（00179）、英诺赛科（02577）、敏实集团(00425)、速腾聚创（02498）等。