中國鐵塔

高盛發布研報稱，中國鐵塔(00788)首季業績表現符合此前指引，收入及淨利潤分別同比增長3.3%及8.6%。因應首季業績表現，高盛將中國鐵塔2025至2027年收入預測下調0.8%、1.4%及1.4%，純利預測下調3.7%、4.1%、4.3%，目標價從13港元降至12.5港元，評級“中性”。

投資者普遍對派息比率增長速度放緩及電信運營商5G相關資本開支下降感到憂慮，高盛指由于大部分塔類資産將達到可折舊年期，預期折舊費用下降將令中國鐵塔2026年淨利潤實現強勁一次性增長，目前預測2026年總折舊成本將減少60億元人民幣，將推動全年淨利潤將同比增長45%。計及預測派息比率達76.5%，高盛目前估計鐵塔2026年股息回報率將達6.6%，與中國移動(00941)和中國聯通(00762)水平相若。