高盛發布研報稱，關于中國科技自主的投資方向，建議首選高盛中國韌性科技指數(GSCBCRTE 指數)以及高盛中國科技自主指數(GSCBCSST 指數)——無美國敞口。個股方面，該行特別看好地平線機器人-W(09660)、小馬智行(Pony.US)、北方華創(002371.US)、金山辦公(688111.SH)、國電南瑞(600406.SH)。其中國電南瑞高盛給予 “堅定買入” 評級。

高盛主要觀點如下：

關于中國科技自主的投資方向，高盛建議首選：

高盛中國韌性科技指數(GSCBCRTE 指數)—— 穩健科技

高盛中國科技自主指數(GSCBCSST 指數)—— 無美國敞口

個股：

地平線機器人(Horizon Robotics)、小馬智行(Pony AI)、北方華創(Naura)、金山辦公(Kingsoft Office)、國電南瑞(Nari Tech)

高盛昨日早晨討論了國電南瑞(Nari Tech)，該公司公布的業績超預期，2025 年預期收入同比增長 12%—— 得益于當前強勁的積壓訂單和年度展望，這是過去 8 年首次超過 10%。這是一家國內動能強勁、不受地緣政治波動影響的公司案例(其規模和業務範圍最能受益于中國結構性智能電網需求，高盛給予 “堅定買入” 評級)。

盡管關稅水平可能從當前高位回落，但其不確定性 likely to remain(關稅下限及許多中國科技自主領域的公司具備獨立動能，不受地緣政治起伏影響)。

高盛特別看好的公司包括：

地平線機器人(Horizon Robotics)：軟硬件全棧能力可通過向高端駕駛功能的産品升級，進一步鞏固其市場領先地位。

小馬智行(Pony AI)：4 月 2 日宣布與騰訊建立戰略合作夥伴關系，聚焦 L4 級自動駕駛技術研發及 Robotaxi 大規模商業化。

北方華創(Naura)：昨日公布收入同比增長 40%，超預期 / 市場共識，得益于中國晶圓廠 / IDM 客戶的資本支出增加，以及公司産品擴展至核心半導體制造工藝。

金山辦公(Kingsoft Office)：昨晚因客戶端本地軟件支出疲軟導致收入不及預期，但高盛仍認爲其是生成式 AI 應用的早期受益者，AI 變現已從 B 端和 C 端客戶同步啓動。公司宣布了一項爲期 5 年的分銷渠道戰略，通過提升銷售、服務和客戶留存率，加速企業級 AI 辦公軟件增長。

高盛列出了11家無美國敞口的中國科技自主企業，認爲其具備獨特動能：