金山雲

邁富時

【解剖大盤】

四月最後一天，港股走勢還不錯，恒指漲了0.51%，雖然沒看到大舉的突破，但給5月行情帶來了預期。

當下的環境依舊朝着相對有利的方向在走。近兩個月，美國不少進口商已經提前大批量囤貨，以緩和關稅的沖擊。受此影響，美國3月份商品貿易逆差擴大至創紀錄的1620億美元，大大超過了經濟學家預估的1450億美元，也超過了前值1479億美元。在消費品進口的帶動下，美國3月份進口增長5%至3427億美元。當月出口增長1.2%。不過，接下來才是考驗，零售商還有大約五到七周的庫存，然後消費者們的購物選擇將會明顯減少。

摩根大通資産管理公司美洲首席市場策略師加布裏埃拉·桑托斯(GabrielaSantos)表示，對特朗普來說，“用來下調對華關稅的剩余時間不多了。”

當地時間周二，美國商務部長霍華德·盧特尼克透露，特朗普政府已達成首份貿易協議，但尚未完全敲定。

此前一天，貝森特聲稱，美國已經在談判中取得了進展，他預計第一份貿易協議可能會在本周或下周達成。他聲稱，美國和印度有可能在未來幾天內達成協議，這是美國與15至18個“重要貿易關系”夥伴達成的定制協議之一。

美國現在不斷在吹噓所謂的成果，主要還是爲了救股市，但迄今爲止還沒有一個實錘的，否則特朗普早就第一時間發推文了。中國外交部：中美雙方並未就關稅問題進行磋商或談判。繼續保持強硬態勢。

國務院新聞辦公室發布《關于新冠疫情防控與病毒溯源的中方行動和立場》白皮書，中國以開放透明的態度和科學專業的精神履行國際責任，開展關鍵領域的溯源研究，並全力配合支持世界衛生組織的聯合溯源研究。白皮書批評美國將新冠病毒溯源政治化，並呼籲對美國開展全面深入的新冠病毒溯源調查，以回應國際社會關切。這個白皮書的發布，意味着中國在各個領域開始反擊，口罩事件遭受了各種汙蔑，現在要撥亂反正。

昨日提到特朗普會簽署會減汽車關稅。果然，特朗普4月30日簽署了一項行政命令，以“軟化”部分汽車關稅。這個利好昨天已經提前發酵，眼下面臨的問題是車市“價格戰”，在五一小長假前大有卷土重來之勢。據不完全統計，進入4月最後一周，共有至少九家車企、品牌推出了不同形式的終端優惠政策，甚至包括新車“降價”上市，以期抓住即將到來的市場“小高潮”。車企還要繼續卷，剩下的才好分蛋糕。今天汽車股普遍調整，但零跑汽車(09863)算是最強的，因爲擁有歐洲血統，關稅受益最大。

4月30日，國家統計局公布4月中國采購經理指數。數據顯示：制造業PMI指數爲49.0%，回落至臨界點以下主要受美國對全球加征所謂的“對等關稅”和季節性因素影響。不過，4月制造業新訂單指數較新出口訂單指數降幅相對較低，這意味着近期“兩新”等擴內需政策發揮了重要的支撐作用。按照一般規律，在官方制造業PMI指數連續兩個月處于收縮區間後，政策性降息的可能性就會大幅提高。因此，市場並沒有認爲是利空。

今天市場的最大特點是銀行股集體出現調整，從披露一季報，六大行中僅農業銀行(01288)及交通銀行(03328)歸母淨利潤同比實現增長，剩余四家均小幅下降。建設銀行(00939)一季度淨利833.5億元，同比下降3.99%；工商銀行(01398)一季度淨利841.6億元，同比下降3.99%；中國銀行(03988)一季度淨利543.6億元，同比下降2.90%；郵儲銀行(01658)一季度淨利252.4億元，同比下降2.62%。一季報不能反映全年的情況，業績下滑有債市的原因、有淨息差收窄的原因還有宏觀的原因，但後續並不悲觀。銀行股的調整除了漲幅較大，還有一個重要原因是科技股在走強。

科技類主要集中在AI領域，從高層的集體學習，到總書記囑托：人工智能要爲老百姓創造好的生活，以及新模型的不斷迭代，刺激的因素相當多。昨日就談到要關注芯片、算力、智能體等，今天相關個股如金山雲(03896)大漲超18%，邁富時(02556)、美圖(01357)、第四範式(06682)、金山軟件(03888)、金蝶國際(00268)均漲超7%；算力類的萬國數據-SW(09698)、新意網集團(01686)分別漲超9%和近6%。芯片類的上海複旦(01385)也漲超4%。

機器人今天也卷土重來，微創機器人(02252)公告，集團自主研發的圖邁腔鏡手術機器人遠程手術全科室應用獲得國家藥品監督管理局的注冊批准，成爲全球首個獲批可應用于全科室遠程手術的腔鏡手術機器人。圖邁遠程爲公司核心産品圖邁腔鏡手術機器人的遠程手術系統應用，全球首創技術可兼容多種通訊網絡，具有低延時主從控制、高帶寬網絡通訊及高穩定性系統架構設計等方面的技術優勢。逐步實現國産替代是大趨勢，今天漲超11%。正宗機器人個股優必選(09880)也漲4%，而速騰聚創(02498)因爲疊加了智能駕駛，漲超6%。

大行高盛：遊戲板塊本質不受美國關稅影響，跨多平台遊戲發布將爲趨勢。遊戲類心動公司(02400)漲超6%，網易(09999)、騰訊(00700)均出現上漲。

AI競賽激烈，小米也加入戰局，4月30日，小米推出專注推理能力的開源大模型MiMo，僅用7B參數規模在數學推理和代碼競賽測評中超越OpenAI的閉源模型o1-mini以及阿里32B規模的QwQ。MiMo-7B的全系列模型均已實現開源，爲全球開發者提供了極大的便利。AI賦能米家生態，尤其是給小米手機帶來加分項，今天小米(01810)漲超5%。

【板塊聚焦】

4月30日電，水利部將繼續聯合最高人民檢察院開展爲期一年的黃河流域水生態保護專項行動，進一步加大執法力度，以“天空地水工”感知體系和中央巡視、審計、環保督察以及人大代表、政協委員、媒體、社會監督等發現的涉水違法問題爲重點，對水資源管理、河湖庫管理保護、水土保持監管等領域問題進行集中整治,打好黃河保護治理攻堅戰，推動黃河保護法等法律法規落地見效，更好服務黃河流域生態保護和高質量發展。

環境治理意義重大，對環保行業將起到較大的刺激作用，港股主要品種：光大環境(00257)、海螺環保(00587)、粵海投資(00270)、綠色動力環保(01330)、北控水務集團(00371)。

【個股掘金】

優必選(09880)：加快推進量産 簽署全球首次小批量人形機器人采購合同

4月24日，優必選正式與采購方簽訂了大型雙足人形機器人采購合同，所涉及的産品主要是工業人形機器人WalkerS1與商用版人形機器人WalkerC，相關産品將用于汽車工廠的生産制造和商用接待等環節。

點評：公司是國內人形機器人第一股，這次是人形機器人企業全球首次簽署小批量人形機器人的采購合同。近期，優必選曾透露，東風柳汽將采購部署20台優必選工業人形機器人，並在2025年上半年完成，全球首次人形機器人批量進入汽車工廠。人形機器人加快推進量産。公司推出了首個商業化大型人形機器人Walker，並是全球爲數不多能批量生産不同扭矩伺服驅動器的企業之一。

2024年，百度與優必選宣布達成戰略合作，優必選的人形機器人WalkerS將通過百度智能雲千帆AppBuilder平台，接入百度文心大模型進行任務調度應用開發，令人形機器人的執行能力更爲精細。公司已率先應用至蔚來汽車工廠實訓，量産在即。優必選已與比亞迪、東風柳汽、吉利等企業達成合作。

除此之外，優必選也跨出了新能源汽車領域，進入了物流和3C的精密智能制造領域。根據測算，國內2025/2030年新能源汽車行業對人形機器人的需求量約爲5625/62500台，公司作爲國內目前唯一具備成熟落地人形機器人的廠商有望獲得較高市場份額。