界内证价格影响因素及到期结算的详细介绍
时间:2024-11-20 15:58:41
界内证系港交所推出嘅创新金融产品,其价格变化涉及多种因素,包括时间值、相关资产价格变动同引伸波幅。此外,到期结算嘅方式亦系投资者需要关注嘅重点。以下为各项影响界内证价格嘅主要因素,以及到期结算的详情介绍。
一、时间值对界内证价格嘅影响
投资界内证时,时间值系影响价格嘅重要因素之一。与牛熊证或窝轮唔同,界内证嘅特点系:只要相关资产价格喺上下限价范围之内,价格波动愈细,界内证对投资者愈有利。
- 价格愈接近1.0元嘅结算价
当相关资产价格维持喺上下限价范围内,界内证价格会随时间逐渐接近1.0元。即使投资者唔想持有到期,亦可以选择提早喺市场上卖出,实现潜在利润。
- 价格愈接近0.25元嘅界外价
如果相关资产价格超出上下限价范围,界内证价格则会逐步向0.25元靠拢,投资者可能面临亏损风险。
二、相关资产价格的影响
界内证价格直接受到相关资产价格变动影响,特别系接近上下限价时:
- 由范围外回到范围内
如果相关资产价格由上下限范围外回到范围内,界内证价格会明显上升,反映投资价值增加。
- 由范围内跌出范围外
相反,当相关资产价格由范围内升穿或跌穿上下限价范围,界内证价值会迅速减少。此情况喺接近到期日嘅时候尤其明显,因为到期日越近,价格变动影响越大。
三、引伸波幅嘅角色
引伸波幅(Implied Volatility)虽然喺窝轮市场较常见,但对界内证同样有影响:
- 范围内价格的缩窝效应
当相关资产价格喺上下限范围内,引伸波幅缩窄(即波动性减低),界内证价格反而会上升,因为稳定嘅价格有助投资者更有信心获取1.0元结算价。
- 范围外价格的波幅需求
当相关资产价格喺上下限范围外时,引伸波幅扩大反而有利,因为波幅愈大,资产返回范围内嘅机会愈高,有助提升界内证价值。相反,如果波幅缩窄,界内证价格会进一步下跌。
四、到期结算规则
界内证到期时,结算价系投资者实际回报嘅关键。界内证嘅结算价取决于相关资产喺指定期间内嘅平均价格:
- 指数界内证
指数结算价基于到期当日嘅 估算平均结算价(EAS)。EAS计算包括从当日早上9:35起至下午3:55,每5分钟嘅指数价及收市价嘅平均值。港交所会喺结算日收市后公布此数据。
- 股份界内证
股份界内证嘅结算价系相关资产喺到期日前五个交易日嘅平均收市价计算,当日嘅价格唔会计算在内。
五、结算价结果
1. 范围内结算
若结算价喺上下限范围内(包括等于上下限价),每股界内证以1.0元结算。
2. 范围外结算
若结算价超出上下限范围(不包括等于上下限价),每股界内证仅以0.25元结算。
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