1997年，芝加哥商业交易所（CME）推出E-迷你标普500指数期货，这一创新之举不仅拓展了期货市场，也改变了投资者的交易方式。虽然期货交易的历史可追溯至19世纪中期，但E-迷你期货的出现意义非凡，其设计与交易方式在以下两个方面尤为突出：
　　
　　1. 小型化结构：E-迷你标普500期货的规模为标准期货合约的1/5，更适合中小型投资者参与。
　　
　　2. 电子化交易：此合约仅能透过CME的Globex系统进行交易，且每天几乎24小时运作，极大地提高了交易便利性。
　　
　　如今，E-迷你标普500指数期货已成为全球最具流动性的股指期货合约，其日均美元交易量甚至超过全球6,800种ETF的交易量总和。
　　
　　一、期货与ETF的比较
　　
　　尽管交易所买卖基金（ETF）在全球金融市场中占有重要地位，但与期货相比，其在多个层面仍存差距。以下是期货与ETF的核心比较：
　　
　　1. 管理费
　　
　　- 期货：无需支付年化管理费，降低了长期持有的成本。
　　
　　- ETF：需支付年化管理费，费率根据产品不同而有所差异，通常介于0.10%至1%。
　　
　　2. 资本效率
　　
　　- 期货：采用保证金制度，初始履约保证金通常不到名义金额的5%，资本运用效率极高。
　　
　　- ETF：根据T条例，需支付相当于价值50%的保证金，资本效率远低于期货。
　　
　　3. 交易时段
　　
　　- 期货：每周6天几乎全天候运作，投资者可随时根据市场变化进行交易。
　　
　　- ETF：虽然部分券商提供盘后交易，但仍无法实现24小时不间断交易。
　　
　　4. 流动性
　　
　　- 期货：主要期货合约如E-迷你标普500指数、美国公债、原油和黄金的交易量远高于对应ETF，提供更高的市场深度与流动性。
　　
　　- ETF：流动性虽佳，但整体规模仍不及期货。
　　
　　5. 标的追踪误差
　　
　　- 期货：追踪标的的准确性极高，误差极小。
　　
　　- ETF：部分ETF的追踪误差可能较大，尤其是涉及复杂标的或杠杆型ETF。
　　
　　二、日均交易量对比
　　
　　E-迷你标普500指数期货的交易量显示了其在市场中的卓越地位。以下是一些数据：
　　
　　- 仅E-迷你标普500指数期货的日均交易量已达全球所有ETF交易量总和的2.56倍。
　　
　　- 其他期货，如美国公债、原油及黄金，日均交易额更是相应ETF的20至600倍不等。
　　
　　此等规模使期货在流动性和市场参与度方面远胜于ETF，特别是对于高频交易者和专业资金管理人来说。
　　
　　ETF和期货都是现代投资工具中的优质产品，但在效率、流动性和交易弹性等方面，期货的优势更为明显。尤其是像E-迷你标普500这类设计精良的期货产品，更是受到了广泛的市场青睐。
　　
　　不过话说回来，选择ETF还是期货取决于我们投资目标与风险承受能力。